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《金融危机史》

我们过去、现在和未来所有危机的根源在于我们的简单人性和我们所创造的复杂社会和经济之间的冲突。

我们之所以负债,是因为我们希望未来其中的杆杠会带来更大的回报; 希望到了明天,饼会变得更大;希望债务会很容易偿还,我们会更加富有。 但只有当借贷的钱被用于生产性用途时,所有这些才会发生。 否则,被挥霍掉的将是未来增长。

5. 理性的边界:通向纽纳姆之路

人生由一系列基于不充分信息的判断组成; 如果我们等待一切疑虑都消散后在行动,那么我们将虚度光阴。——比林斯·勒尼德·汉德

永远小心谨慎者,如何做人?——亚历山大·索尔仁尼琴

但在解释人的各种动机与误判如何使某些失误演变成一切危机时,我们却不再关注细节, 转而付诸简单粗糙的大众心理学。

无论道德、享乐还是经济方面的不稳定性,都可以归结与人性本身的特点, 即我们的积极行为大都基于自发的乐观精神而非理性预期。 当我们决定采取某个积极行动时,这个决定很可能只是动物精神使然。

6. 雅努斯神庙:时间、记忆和不确定性

众所周知,记忆会因你向它施压而变强,因你相信它而变得可信。——托马斯·德·昆西

时间就是避免所有事情同时发生的东西。空间就是避免所有事情发生在我身上的东西。

这些危机中反复出现的一个重要特点是,我们的预见性和我们的事后记忆都很短浅。

在时间上,所有人都患有严重的近视症,这使得近期的较小风险与回报和远期的较大风险与回报相比,前者更有吸引力。

今天的大幅涨薪会使我们开心,但随即变成明天理所当然的事情。

7. 更大的傻瓜:庞氏骗局

信息的充裕会造成注意力的贫乏。

好的尽职调查归根结底在问三个关于基金管理人的基本问题:他们怎样赚钱? 他们为什么赚钱?他们怎么避免亏掉已赚的钱。

我们总能将复杂的金融现象归纳为简单的思维捷径,而当足够的人聚集在一起时, 这些思维捷径就会导致狂热。这些思维捷径中,最重要的一条就是:信任。

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